云博:十年险些没涨,上证综指被指“失真”上交所回应了!沪指失真背后:茅台中石油跌剩零头,科技股无存在感

admin 4个月前 (05-31) 财经 36 0

克日,沪指失真话题引发烧议。在今年天下两会上,天下人大代表、立信会计师事务所董事长朱建弟在接受媒体采访时建议适当调整的体例方式,切实提升指数的表征作用及内在稳定性。中泰证券首席经济学家李迅雷5月25日也发文呼吁,沪指失真问题应引起充实重视。

5月29日晚间,上交所回应调整上证综指体例方式建议称,在研究上证综指体例方式的完善方案时,将充实听取市场各方意见并借鉴国际最佳实践经验,在修订指数表征功效的同时,应只管保证与现有指数无缝衔接,保证指数的延续性和稳定性,维护正常的买卖秩序。

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沪指30年,茅台(600519)飞天,中石油跌剩零头,科技股无存在感

上证综指,全称“上海证券综合指数”,也简称“上证指数”或“沪指”,代码000001,样本股是上海证券买卖所所有上市股票(包罗A股和B股),以样本股的刊行股本数为权数举行加权盘算。与之对,深证成指的样本股则是按一定尺度选出500家有代表性的上市公司作为样本股,用样本股的自由流通股数作为权数,接纳派氏加权法体例而成的股价指标。

如图所示,2005年1月4日(沪深300和中证500首个买卖日)至今,深证成指涨了2.5倍,沪深300涨了近3倍,中证500涨了4倍多,中证1000涨了近5倍,而上证指数仅上涨了一倍多。已往20年,中国GDP增进了近10倍,沪市股票总市值也增进了近10倍,但上证指数仍然原地踏步。

上证指数的体例没有反映焦点指标企业对经济增进的孝敬,也未能真实反映这些年来经济发展的效果。沪指失真缘故原由,中泰证券首席经济学家李迅雷总结为:

1.我国上市公司结构与宏观经济结构变迁未完全同步。上市公司结构中的传统行业占比显著高于在GDP中的占比,网络经济、数字经济、高技术经济等领域的高质量新兴企业的缺失影响了股指代表性。

2.随着企业生命周期转变,上市公司中微利或亏损类企业数目增多,绩差股没有获得充实出清和退市,拉低了总体股指点位。

3.新股计入指数的时间存在不合理之处,近5年新股上市后平均延续9个涨停,个股在上市后第11个买卖日的股价最高点计入上证综指,之后进入漫漫熊途的下跌通道,对指数拖累显著。

4.加权方式的问题,我国A股部门大市值上市公司自由流通占比很小,有的甚至不足10%,从而导致上证综指与以自由流通股本加权的其他上证系列指数偏离较大。

上述4个缘故原由,我们再分开来看。

针对缘故原由1,我们选取代表新兴产业的创业板指数跟上证指数对照。如图所示,从2010年6月1日至今(创业板指基日为2010年5月31日),创业板指上涨了一倍多,而上证指数涨幅不足一成。

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